Nach der kräftigen Rallye zu Jahresbeginn sorgen die Coronavirus-Ängste für einen sehr starken und vor allem besonders abrupten Drawdown. „In dieser Marktsituation konnte sich die rein auf quantitativen Kriterien basierende Strategie bei Emerging Markets-Lokalwährungsanleihen von Spängler IQAM Invest bisher sehr gut behaupten. Der Fonds konnte die Benchmark seit Jahresbeginn um 2,78 % übertreffen und liegt seit Performancevergleich nun 0,76 % p.a. vor der in dieser Assetklasse sehr schwer zu schlagenden Benchmark“, so Dr. Markus Ploner, CFA, MBA, Geschäftsführer von Spängler IQAM Invest. (Anm. institutionelle Tranche, AT0000A189R7 per 13.03.2020)
Die deutliche Outperformance relativ zur Benchmark ist vor allem auf die vergleichsweise unkonventionelle Positionierung zurückzuführen. Dadurch konnte eine starke Positionierung in Crowded Trades in einer von qualitativen Ansätzen und passiven Produkten dominierten Assetklasse vermieden werden. „So zählen z. B. YTD die Randmärkte Philippinen und Rumänien zu den besten Märkten, die typischerweise in qualitativ orientierten Ansätzen keine wichtige Rolle spielen, während sie im IQAM Bond LC Emerging Markets zu den stärksten Übergewichtungen zählen“, so Mag. Franz Schardax, MSc, Fondsmanager des Fonds von Spängler IQAM Invest. Umgekehrt verzeichneten Länder wie Mexiko, Indonesien oder Russland, die einen sehr guten Jahresstart verzeichnen konnten, besonders heftige Abstürze. Auch die oft als besonders riskant angesehene Türkei dürfte sich aufgrund der geringen Positionen ausländischer Investoren besser als andere riskante Märkte gehalten haben. Stark positiv im Vergleich zu den anderen Ländern des Anlageuniversums wurde das Ergebnis YTD auch durch die Untergewichtung der Ölexporteure Russland und Kolumbien beeinflusst, deren Fundamentals sich durch den Ölpreisabsturz der letzten Tage relativ zur Peergroup vorerst deutlich verschlechtert haben.