Mit einem deutlichen Shift setzt Spängler IQAM Invest bei Lokalwährungsanleihen künftig verstärkt auf Asien und hat den Portfolioanteil im IQAM Bond LC Emerging Markets allein in den letzten beiden Wochen von 15 % auf 22 % erhöht. „Vor allem Bonds aus Thailand, China und Malaysia zeigen bei unserem faktorbasierten Portfolioansatz wieder attraktivere Ertragsprofile“, weiß Mag. Franz Schardax, Fondsmanager des IQAM Bond LC Emerging Markets zu berichten. „In Indonesien bleiben wir weiterhin vorsichtig und haben die Untergewichtung zuletzt verstärkt.“
Größte Gewichtung bleibt allerdings weiterhin Rumänien mit einem Portfolioanteil von knapp 12 %, wobei Polen, Ungarn und Tschechien zu Gunsten des Asienanteils deutlich reduziert wurden. Innerhalb von Lateinamerika bekommen stabilere Staaten wie Peru und Chile mehr Gewicht zu Lasten von Brasilien und Mexiko.
Emerging Market-Bonds in Lokalwährung sind aktuell günstig bewertet
Relativ zu anderen riskanten Anlageklassen sind Emerging Market-Bonds in Lokalwährung noch sehr günstig bewertet. „Generell befinden sich die EM-Währungen nach unseren Messungen auf einem historisch günstigen Niveau“, so Schardax weiter. „Sie eröffnen Investoren strategische Opportunitäten“. „Wer wirklich in diese Assetklasse investieren will, sollte das jetzt tun“, so Schardax abschließend. Investmentgrade-Renditen von fast 5 % bei einem Zinsänderungsrisiko von unter fünf Jahren bekommt man derzeit jedenfalls in keiner anderen Assetklasse.
Zum IQAM Bond LC Emerging Markets: Neben den bereits eingesetzten Ertragsfaktoren Zinsdifferential, Realer Wechselkurs und Credit Default Swap konnte ein Overheating-Indikator (= Risiko-Indikator) als relevanter Faktor identifiziert werden, welcher seit Mai 2020 im Fonds berücksichtigt wird. Das heißt im Detail: Eine zunehmende Inflation bei ansteigendem Leistungsbilanzdefizit kann auf Überhitzungstendenzen hinweisen, Länder mit entsprechenden makroökonomischen Dynamiken sollten untergewichtet werden. Darüber hinaus wird ebenfalls seit Mai 2020 im Fonds ein Investmentansatz mit Nachhaltigkeitsorientierung umgesetzt.