„Sobald erste Anzeichen für eine Trendwende in der wirtschaftlichen Entwicklung wahrgenommen werden, erhalten wir ein Signal für den Ein- oder Ausstieg in den Markt. Die Kunst des richtigen Zeitpunkts ist beim Market Timing das Um und Auf“, sagt Dr. Markus Ploner, CFA, MBA, Geschäftsführer von Spängler IQAM Invest. Die Preisbewegungen an den europäischen Aktienmärkten waren im Jahr 2018 unberechenbar und schwer vorhersehbar, umso wichtiger war dabei der richtige Ein- und Ausstiegszeitpunkt. Wovon jedoch soll man sich leiten lassen? Vom emotionsgesteuerten Bauchgefühl, von der emotionsfreien technischen Marktanalyse oder gibt es einen innovativeren Weg?
Optimaler Zeitpunkt für Ein- und Ausstieg am Markt
Spängler IQAM Invest geht seit 2014 einen innovativen, emotionsfreien Weg und setzt erfolgreich auf ein makrofundiertes Timing Signal. Dafür wird die Entwicklung des BIP-Wachstums in der Eurozone täglich geschätzt, basierend auf vielen einzelnen makroökonomischen Kennzahlen. Auch diverse Frühindikatoren wie beispielsweise Arbeitslosenzahlen oder KFZ-Neuzulassungen werden dabei berücksichtigt. Bei einer positiven Dynamik des BIPs im Vergleich zum Vortag ist es am besten im Aktienmarkt investiert zu sein. Wird damit gerechnet, dass das BIP stagnieren oder gar sinken wird, dann sollten Veranlagungen im Aktienmarkt vermieden werden. „Umgelegt auf unsere Veranlagungsstrategie beim IQAM Market Timing Europe bedeutet das entweder zu 100 % im Aktienmarkt oder zu 100 % am Geldmarkt zu investieren. Ein Wechsel im Investitionsgrad kann täglich erfolgen. Für 2018 lieferte unser Timing Signal ein relativ zu einer reinen Aktienveranlagung recht zufriedenstellendes Ergebnis“, erklärt Ploner.
Erfolgreiche Veranlagungsstrategie im IQAM Market Timing Europe
Das Ausstiegssignal wurde bei den stärkeren Korrekturen zu Jahresbeginn und -ende zeitgerecht geliefert (siehe grüne horizontale Bereiche in untenstehender Grafik). Fundamental gesehen waren das die beiden Phasen in denen sich der Ton im Handelskrieg zwischen den USA und China immer wieder zuspitze. Die Folge davon waren verunsicherte Unternehmen und eine leichte Verschlechterung in den Fundamentaldaten, die wiederum negativ auf das zu erwartende BIP-Wachstum ausstrahlten. Die auf diesem Timing Signal aufbauende Veranlagungsstrategie des IQAM Market Timing Europe zeigte sich 2018 gegenüber dem Markt gleich in zweierlei Hinsicht überlegen, a) das negative Ergebnis des Marktes wurde nach Kosten um mehr als die Hälfte reduziert, b) und das bei nur knapp 50 % der Volatilität des Marktes: 6,40 % (Fonds) versus 13,50 % (Markt, Net Return Index). Der IQAM Market Timing Europe konnte seit Fondsbeginn eine beachtliche Performance von +3,04 % p.a. erzielen und weist gleichzeitig ein deutlich geringeres Risiko als der europäische Markt auf. (Ultimo 12/2018, Spängler IQAM Invest, Bloomberg)
Dieser innovative Ansatz kann als zusätzliche Stildiversifikation in einem breiten Aktienportfolio eingesetzt werden. „Für den Jahresanfang 2019 stimmte das Timing mit einem Wiedereinstiegssignal erneut. Seit 2. Jänner 2019 ist der Fonds wieder voll im europäischen Aktienmarkt investiert und konnte an der Erholung der Märkte partizipieren“, so Ploner abschließend.