Die Verunsicherung aufgrund des Handelskrieges zwischen China und den USA machte sich auch im zweiten Quartal 2019 in der verarbeitenden Industrie weltweit negativ bemerkbar. Durchaus robust entwickelte sich dagegen der wesentlich größere Dienstleistungssektor, welcher in den USA und Europa von Reallohnsteigerungen und niedrigen Arbeitslosenquoten profitierte. Die hervorragende Lage am Arbeitsmarkt sorgt aber weder in den USA noch in Europa bisher für Inflationsdruck, weshalb die Ausrichtung der großen Notenbanken einen noch stärkeren Schwenk in Richtung expansivere Geldpolitik vollzog. In den USA ging der von der Fed am stärksten beachtete Inflationsindex, die PCE-Core-Rate von etwa 2 % um die Jahresmitte 2018 sogar auf 1,6 % im Mai zurück, was die Fed angesichts des temporären Zusammenbruchs der US-chinesischen Handelsgespräche veranlasste, eine Zinssenkung noch im Juli zu signalisieren.

Im April setzte sich die positive Stimmung an den Aktienmärkten aus den Vormonaten fort. Ausschlaggebend dafür waren die positiven Nachrichten zum Handelskonflikt zwischen China und den USA. In die Verhandlungen involvierte Personen und Wirtschaftsberater betonten mehrmals die Fortschritte in den Gesprächen und die Wahrscheinlichkeit für einen Abschluss eines „Deals“ war durchaus gegeben. Zu Beginn des Mais änderte sich dann die Ausgangslage aber dramatisch, nachdem die Verhandlungen ins Stocken geraten sind. Anstatt den nahenden Abschluss eines Handelsdeals zu verkünden, zeigte sich der US Präsident mit den Entwicklungen der Verhandlungen unzufrieden. Seine Antwort ließ nicht lange auf sich warten und kam mit der Erhöhung des Zollsatzes auf Waren im Wert von USD 200 Mrd. von 10 auf 20 % doch überraschend. Um den Druck auf China zu verstärken folgte wenige Tage später die Einschränkung für Huawei US Technologie zu verwenden.

Im zweiten Quartal 2019 kam es zu einer moderaten Korrektur bei Energiewerten und Industriemetallen, während Edelmetalle von niedrigen Zinsen profitieren konnten. Der Bloomberg Commodity ex-Agriculture and Livestock Index verlor in der Periode -3,18 %.

Edelmetalle: Sowohl Notenbanker in den USA als auch in Europa bereiteten den Markt in den letzten Monaten auf eine neuerliche Lockerung der Geldpolitik vor. Niedrigere Zinsen und die Abwertung des US-Dollars zu den Währungen der wichtigsten Handelspartner unterstützten die in USD gehandelten Edelmetallpreise und katapultierten Gold auf ein neues 5-Jahres-Hoch. Die Entspannung politischer Entwicklungen, wie der Aufschub des Brexit bis Oktober sowie die Wiederaufnahme der Handelsgespräche zwischen den USA und China, konnte Gold nur zwischenzeitlich belasten.

Der IQAM Sentiment Index US fällt von 0,77 (Ende Juli) auf 0,73 (Ende August) nur geringfügig ab. Die Marktstimmung ist weitgehend stabil und ohne große Bewegung. Die ökonomischen Indikatoren haben den leicht negativen Trend der Vormonate fortgesetzt. Insgesamt schlägt sich das in einer leichten Abschwächung des Gesamt-Sentiment Index nieder. Der IQAM Sentiment Index US liegt weiterhin im neutralen Bereich.

Der IQAM Sentiment Index Europe fällt von 0,40 (Ende Juli) auf 0,14 (Ende August) ab. Eine starke Abschwächung der Marktstimmung und ein weiterer Abfall der ökonomischen Indikatoren führen zu einer deutlichen Abwärtsbewegung im Gesamt-Sentiment. Der IQAM Sentiment Index Europe liegt weiterhin im neutralen Bereich.

Im pazifischen Raum hat der IQAM Sentiment Index Pacific mit einer Bewegung von -0,07 (Ende Juli) auf -0,34 (Ende August) einen deutlichen Abfall zu verzeichnen. Eine Verschlechterung der Marktstimmung und die Fortsetzung eines negativen Trends bei den ökonomischen Indikatoren sind die Ursache für die negative Entwicklung im Gesamt-Sentiment. Der IQAM Sentiment Index Pacific liegt weiterhin im neutralen Bereich.